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| (출처=플루언스 에너지) |
[알파경제=김민영 기자] 플루언스에너지(FLNC.N)가 올해 하반기부터 데이터수주 전환이 전망된다.
SK증권에 따르면, 플루언스에너지의 2025년 4분기 매출액은 475.2M달러로 전년 대비 154.4% 증가하며 대형 프로젝트의 본격적인 매출 인식이 시작되었다.
매출총이익은 23.0M달러(GPM 4.9%)에 그쳤고, 영업손실 -62.6M달러로 적자가 지속되었다. 해외에서 진행 중인 특정 2개 프로젝트에서 추가 원가가 발생한 점과 매출 계절성에 따른 고정비 부담이 수익성을 압박했다는 평가다.
플루언스에너지는 문제 프로젝트의 추가 비용 대부분이 2026년 내 회수가 가능하다고 밝혔다.
나민식 SK증권 연구원은 "데이터센터 파이프라인과 리드 단계는 36GWh로 이 중 약 25%만 파이프라인(실현확률 50% 이상) 단계, 나머지 75%는 아직 아이디어 수준의 리드 단계"라고 분석했다.
아직 수주잔고로 전환된 부분은 없으며, 2026년 하반기 전환 가능성이 언급되었다. BESS 활용 방식이 전력망 연계에서 비상전원·자체발전 강화용으로 변화하고 있으나, AI 워크로드 부하 변동성 대응을 위한 BESS 수요는 아직 본격화되지 않았다고 언급했다.
현재 시장성장 동인은 speed-to-power 이며, 전력품질은 아직 아니라는 경영진의 판단이다.
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| 플루언스에너지 종목진단 (출처=초이스스탁) |
나민식 연구원은 "플루언스에너지의 현 국면은 외형 성장과 수익성 압박이 극단적으로 공존하는 구간"이라며 "전기차 배터리 공장이 ESS로 전환되면서 공급망이 다변화되는데, 마진성장까지 이어질지는 미지수"라고 전망했다.
밸류에이션 2026년 하반기 데이터센터 수주전환이 트리거 포인트라는 분석이다.
알파경제 김민영 기자(kimmy@alphabiz.co.kr)
