하지만 노사 협의, 수주 확대, 6공장 착공 소식이 이어진다면 불확실성 해소되며 재평가될 것이란 예상이다.
특히 1분기 실적은 안정적인 성장이 이어질 것으로 예상되고, 미국 록빌 공장 인수가 완료돼 가이던스 소폭 상향이 기대된다.
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| (사진=삼성바이오로직스) |
◇ 1분기 영업이익 컨센서스 5697억원
3일 금융투자업계에 따르면 삼성바이오로직스 1분기 매출액과 영업이익 컨센서스는 각각 1조 2481억원, 5697억원으로 안정적인 실적을 기록할 것으로 전망된다.
허혜민 키움증권 연구원은 "지난해 4분기 이연된 물량이 1분기에 발생하며, 통상적인 1분기 수준의 매출 비중을 상회할 것"이라며 "최근 환율 급등으로 시장에서는 기대치를 상회하는 실적을 예상하고 있는데 이는 환율 1500원 이상 시점에서 대규모 물량이 공급되었을 경우이며, 보수적으로 보면 1분기 평균 환율은 1465.16원으로 예상보다는 효과가 크지 않을 것"으로 봤다.
김선아 하나증권 연구원도 "환율이 높은 기조를 유지하고 있지만 회사의 당초 경영 계획 상 1400원 이상의 상고하저 환율로 전망했고 1분기까지는 매매 기준율로 평균 1465원이므로 아직은 당초의 연간 가이던스인 매출 15~20% 성장을 유지하고 있다"라며 "올해 4분기에 1공장이 1분기 동안 유지보수에 들어가나, 3만L의 소규모이고 매출은 2027년 1분기에 영향을 미치기 때문에 올해 가이던스에 영향은 없다"라고 말했다.
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| (사진=연합뉴스) |
◇ GSK 공장 인수 완료...미국 생산 거점 마련
한편 작년 말 GSK와 체결한 미국 메릴랜드의 록빌 생산 시설 인수를 지난 31일에 완료했다.
최종 인수 금액은 기존 생산 시설 취득 금액(2억8000만 달러)과 인수 시설에서 보유한 생산용 재고 및 원재료 이전비용(7000만 달러)를 포함한 3억5000만 달러이며, 생산 캐파는 6만L 규모다.
미국 록빌 공장은 2분기 생산 물량이 다음 분기인 3분기부터 본격 매출 인식될 것으로 전망된다.
하현수 유안타증권 연구원은 "국내 기존 공장 대비 수익성은 낮을 것으로 보이나 1~5공장 78.4만L 대비 작은 규모로 전체 수익성에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단한다"라면서 "미국 공장 취득으로 인한 실적 기여 효과 등은 추후 확인 가능할 것으로 예상되며, 연초 제시한 2026년 실적 가이던스의 상향을 기대한다"라고 말했다.
김선아 하나증권 연구원은 "미국 록빌 생산시설 인수가 3월 말 마무리됨에 따라 인수 비용이 재무에 반영될 것이고, 그 외 인수 과정에 따르는 제반 비용도 2분기에 나가게 될 전망"이라며 "록빌 공장의 규모는 6만L로, 송도1공장의 2배임을 고려했을 때 연간 약 2500억원 이상의 매출을 기대할 수 있고, 이 경우 2026년 연간 추정치의 약 4.2% 수준"이라고 설명했다.
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| 삼성바이오로직스 종목진단. (출처=초이스스탁) |
◇ 6공장 착공 소식과 노사 협의 기대
다만 3월에 발표될 것으로 예상했던 미국 무역확장법 232조 조사 결과가 나오고 있지 않은 가운데, 기대했던 6공장 착공 소식 또한 부재한 상황이다.
허혜민 연구원은 "관세율 확정 등의 윤각이 나와야 착공에 대한 계획 수립이 가능하기 때문으로 보인다"라며 "또 관세 이슈 외에도 최혜국대우(MFN) 명령 이후, 제약사들이 유럽에서 신제품 출시를 연기하거나 제품을 철수하는 추세가 증가하고 있어 간접적인 영향을 미치는지에 대한 확인이 필요할 것"이라고 분석했다.
최근 이슈가 되고 있는 노조 파업 리스크도 우려 요인이다.
이지수 다올투자증권 연구원은 "노조 파업 리스크가 부각되고 있으나, 통상적인 단계적 협상 패턴을 감안하면 즉각적인 전면파업 가능성은 낮다"라며 "협상 타결시 상반기 소급 적용으로 2분기 내 인건비가 일시 반영될 수 있다"라고 말했다.
알파경제 김혜실 기자(kimhs211@alphabiz.co.kr)
