| ▲ (출처:알파경제 유튜브) |
[알파경제=영상제작국] 금호석유(011780)가 하반기에도 업종 내 차별화된 수익성이 지속될 것으로 전망됩니다.
이진명 신한투자증권 연구원은 "상반기 강한 실적 모멘텀 이후 계절적 비수기 및 정기보수에도 하반기 영업이익이 시장 기대치를 상회할 것"이라고 예상했습니다.
◇ 합성고무 가격 상승 추세 지속
8월 SBR(합성고무) 수출가격은 원재료(부타디엔) 하락 전환에도 상승 추세를 이어가고 있습니다. 8월 초순 SBR, BR 등 국내 합성고무 가격은 톤당 2200~2300 달러 수준으로 전년 동기 대비 30~40% 이상 상승하며, 지난 2분기에 이어 강세가 지속 중입니다.
이동욱 IBK투자증권 연구원은 "원재료인 부타디엔 가격이 연초 대비 높은 수준을 유지하고 있고, 대체재이자 보완재인 천연고무 수급 타이트 현상이 지속되고 있다"며 "세계 SBR/BR 공급 순증 물량이 제한적인 상황에서 고인치 타이어 및 중국 타이어 업체의 증설 확대로 합성고무 역내외 수요가 견조세를 이어가고 있기 때문"이라고 설명했습니다.
또한 2016년부터 이어진 지난 8년 동안의 합성고무 합리화(Latex 전환 포함) 및 원재료 BD/SM 증설 확대 등으로 합성고무 업황은 중장기적으로 호조세가 이어질 전망입니다. 창문/도어 씰, 전기 개스킷 및 절연 케이블을 포함한 자동차관련 다운스트림에 광범위하게 사용되는 EPDM(금호폴리켐, 지분 100%) 또한 NCC 증설 확대로 제품 스프레드의 이점이 이어질 것으로 예상됩니다.
이진명 신한투자증권 연구원은 공급 차질에 따른 천연고무(합성고무 대체재) 강세와 견조한 전방 수요 그리고 제한적 증설 등으로 원가 하향 안정화 속 우호적인 수급 밸런스로 하반기에도 업황 호조가 지속될 것"이라고 전망했습니다.
◇ NB라텍스 가격 반등..하반기 영업이익 기대치 상회 전망
8월 NB 라텍스 수출가격은 연초 대비 24% 상승했습니다. 수출량은 2021년 5월 이후 최대치를 기록했습니다. 전방 업체들의 가동률 상향 지속되며 업황 개선세가 시작됐다는 판단입니다. Nantex(대만 NB 라텍스) 2분기 매출액 증가율도 10개 분기 만에 플러스로 전환했습니다.
이진명 신한투자증권 연구원은 "2분기 흑자전환 이후 판가 및 판매량 모두 개선되는 가운데 증설 효과까지 더해지며 증익 추세가 이어질 것"이라고 전망했습니다.
IBK투자증권에 따르면, 니트릴 장갑의 주요 원재료인 NB 라텍스의 국내 수출 가격은 작년 6월 톤당 638달러까지 하락하였지만, 전방 업황 반등으로 올해 8월 초순 870달러까지 상승하였고, 말레이시아 Spot 가격은 970달러를 기록했습니다.
이진명 신한투자증권 연구원은 "견조한 전방(타이어) 수요 및 타이트한 공급으로 SBR/BR 시황은 강세 기조를 지속하고 있다"며 "NB 라텍스는 전방 재고 정상화에 따른 장갑 업체들의 가동률 상승으로 업황 개선세가 확대될 것"이라고 내다봤습니다. 이에 매크로 불확실성 확대 구간에서도 업종 내 차별화된 실적 및 주가 흐름 가능할 전망이라며 투자의견 매수와 목표주가 20만원을 유지했습니다.
IBK투자증권도 합성고무 시황 강세를 감안해 투자의견 매수와 목표주가 18만원을 유지했습니다.
알파경제 영상제작국 (press@alphabiz.co.kr)
