[알파경제=김영택 기자] 태광그룹이 애경산업 인수를 확정 지었지만, ‘협상력 부재로 불리한 인수’라는 비판적 내부 성토가 터져 나오고 있다.

특히 인수 과정에서 불거진 '2080 치약 리콜 사태' 등 심각한 악재에도 불구하고 단 5% 수준의 가격 조정에 그치면서, 전략적 협상에서 완패했다는 지적이다.  

 

◇ '치약 리콜' 대형 악재에도…생색내기용 5% 감액

20일 투자은행(IB) 업계에 따르면 태광산업은 전날 애경산업 지분 63%를 최종 4475억원에 인수하기로 공시했다. 당초 계약 금액인 4700억 원에서 약 225억원(5%)이 깎인 금액이다.

하지만, 태광 내부 분위기는 냉랭하다. 인수 협상 중 터져 나온 '2080 치약'의 금지 성분 검출 및 자발적 리콜 사태는 브랜드 신뢰도에 치명적인 타격을 입힌 사건이기 때문이다.

태광그룹 내부 사정을 잘 아는 관계자는 알파경제에 “단순한 일회성 비용을 넘어 브랜드 가치 하락과 향후 발생할 수 있는 소비자 집단소송 등 잠재적 부채를 고려하면 5% 할인은 생색내기에 불과하다”면서 “실무진들 사이에서는 '이 가격에 도장 찍은 이유를 모르겠다'는 성토가 이어지고 있다”고 귀띔했다.

또 다른 관계자는 “급한 건 애경인데, 높은 가격에 졸속으로 인수에 나선 것 아닌지 싶다”고 말했다.

전대규 이화여대 법학전문대학원 겸임교수는 “공시 전 중국산 2080 치약 리콜이라는 악재가 터졌고, 회사에 손해를 입히는 것을 알면서 인수에 나섰다면 주주들에게 배임으로 고소당할 수 있다”고 지적했다.

◇ 자금난 겪는 애경에 휘둘린 협상?

더 큰 비판은 태광그룹의 '협상 전략 부재'에 쏠리고 있다. 현재 매각 주체인 애경그룹은 지주사인 AK홀딩스의 부채비율이 300%를 상회하고, 최근 항공 계열사 이슈 등으로 심각한 유동성 위기를 겪는 상황이다.

시장에서는 태광이 충분히 '갑'의 위치에서 협상을 주도할 수 있었음에도 불구하고, 오히려 조급하게 협상을 마무리했다는 분석이다.

업계 관계자는 "애경은 자금 확보가 절실한 처지라 태광이 훨씬 공격적인 가격 인하를 요구하거나 강력한 확약 조건을 걸 수 있었던 상황"이라며 "결과적으로 애경의 재무 구조 개선에 들러리만 서준 꼴이 됐다"고 꼬집었다.

◇ '승자의 저주' 우려…본업 부진 속 부담 가중

태광산업 본업인 석유화학 부문이 수년째 적자 늪에서 헤어 나오지 못하고 있다는 점도 불안 요소를 더한다.

현금성 자산은 풍부하지만, 신성장 동력 확보를 위해 추진한 이번 인수가 오히려 독이 될 수 있다는 지적도 있다.

이번 인수가가 시장가 대비 70~100% 이상의 경영권 프리미엄이 얹어진 수치라는 점이 알려지면서 주주들의 반발도 거세질 수 있다.

일각에서는 본업 경쟁력 회복보다 무리한 외형 확장에 치중하다 '승자의 저주'에 빠지는 것 아니냐는 우려도 나오고 있다.

태광그룹은 3월 말까지 잔금 납입을 완료하고 경영권을 넘겨받을 예정이지만, 인수 직후부터 불거진 '부실 협상' 논란과 내부 반발을 어떻게 잠재울지가 향후 경영 정상화의 첫 시험대가 될 것으로 보인다.

 

[ⓒ 알파경제. 무단전재-재배포 금지]