▲ (출처:알파경제 유튜브)

 

[알파경제 = 영상제작국] GS칼텍스 손익 개선과 건설·유통 변수 속 지주사 실적과 밸류에이션이 주목받고 있다.

GS그룹이 재평가 국면에 들어섰다는 관측이 나온다. GS칼텍스의 1분기 재고 관련 손익 개선과 견조한 정제마진은 지주사 GS의 영업이익 반등에 힘을 보탠 핵심 요인으로 꼽힌다. 반면 발전 자회사들은 SMP 하락으로 수익성이 약화되면서 연결 실적에 부담을 주는 흐름이다.

GS건설이 밝힌 중장기 배당 정책과 4월 회사채 현금 상환 이슈도 재무 건전성 평가에 변수로 작용하고 있다. 시장에서는 이 같은 요인들이 그룹 전반의 실적 안정성을 가늠하는 기준이 되고 있다고 본다. 동시에 GS의 낮은 PBR과 밸류업 프로그램 기대감은 외국인 투자자 수급에 우호적으로 작용할 가능성이 제기된다.

GS리테일은 편의점과 슈퍼 부문에서 외형 성장을 이어가고 있지만, 홈쇼핑 부진이 지주사 연결 손익에 반영되는 구조적 한계도 드러나고 있다. 여기에 청정 수소와 바이오 연료 등 에너지 전환 신사업의 추진 현황은 중장기 기업가치의 추가 변수로 남아 있다. GS의 적정 밸류는 P/B 0.8배 수준으로 제시됐으며, 투자 전략은 목표 분할매수로 정리된다.
   

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