[알파경제=김종효 기자] 건설용 거푸집 전문기업 삼목에스폼의 최대주주인 김준년 회장의 지배력 강화를 위해 삼목에스폼과 동일제강의 자사주를 잇달아 매입했습니다..

삼목에스폼은 이번 결정에 대해서 책임 경영과 경영권 안정화 차원이라고 밝혔으나, 소액주주들은 꼼수를 통해 주식 가치 희석을 초래했다며 강력히 반발하고 있습니다.

일각에선 김준년 회장 일가의 이 같은 행위에 대해 상법개정의 핵심인 자사주 소각 압력을 무산시키려는 악질적 행태의 전형이라고 지적하고 있습니다.

 

◇ 상법개정의 핵심인 자사주 소각 압력 무산…‘악질적 행태’의 전형

최근 에스폼과 김준년 회장 특수관계인 에스브이씨는 약 320억원을 투입해 삼목에스폼 주식 140만주를 취득하는 방식으로 진행했으나, 실제로 약 30만주 가량만 확보했습니다.

이를 통해 에스폼 등 특수관계인의 지배력은 기존 67%에서 70%까지 확대됐습니다. 이들 기업은 추가로 삼목에스폼 보유 자사주 17만264주(약 38억원)도 매입하기로 결정했습니다.

문제는 이 자사주 처분이 공개매수 종료일 직후인 29일 예정됐고, 공개매수 기간 중 지분 매입 제한을 피하기 위한 '꼼수'라는 지적이 나옵니다.

삼목에스폼은 대주주 책임경영 강화를 내세웠지만, 이는 자사주 소각 압력을 회피하고 최대주주 측의 경영권 집중을 도모하려는 수순으로 평가됩니다.

자사주 매입 가격 산정도 논란인데요. 공개매수 가격은 2만2800원으로 책정됐는데, 이는 상반기말 주당 장부가치 4만3000원대의 절반 수준(PBR 0.52배)에 불과합니다.

헐값에 자사주가 김준년 회장 등 최대주주에 넘어가면서 소액주주에게 불리한 구조가 만들어졌다는 비판이 제기되고 있습니다.

앞서 에스폼은 계열사인 동일제강이 보유 중인 자사주 132만7000주(6.54%) 전량을 에스폼에 처분했는데요. 이 거래로 에스폼의 동일제강 지분율은 41.63%에서 48.17%로 상승했습니다.

이 역시 자사주 처분 단가를 장부가치(5000원대)의 0.31배 수준으로 책정한 것으로 드러났습니다. 시장가치 대비 현저히 낮다는 비판을 받고 있습니다.

윤주호 엄브렐라리서치 대표이사는 알파경제에 "삼목에스폼은 자사주를 대주주 개인 재산처럼 활용해 정부가 추진하는 상법개정의 핵심인 자사주 소각 압력을 무산시키려는 악질적 행태의 전형"이라고 꼬집었습니다.

◇ “소액주주와의 경영권 갈등 속 분쟁 소지 사전 차단 의도”

삼목에스폼은 과거 소액주주와의 경영권 갈등을 겪었으나, 주식 분산 등을 통해 김준년 회장을 비롯한 오너 일가가 우위를 확보한 상탭니다.

지난해 정기 주주총회에서는 소액주주가 추천한 사외이사가 이사회에 진입하는 이변이 있었으나, 임기가 11개월에 그쳤습니다.

올해 들어서는 소액주주 측의 별다른 움직임이 없는 가운데, 오너 일가는 이번 공개매수를 통해 지배력을 더욱 공고히 하려는 움직임을 보이고 있습니다.

최근 3년간 수입원이 없었던 에스브이씨가 김 회장으로부터 40억 원을 차입하여 이번 공개매수에 참여하고, 에스폼 역시 삼목에스폼 배당 수입 외 매출이 없는 상황을 고려할 때, 김준년 회장은 향후 발생할 수 있는 분쟁 소지를 사전에 차단하고 지배력을 최대한 분산시키려는 의도로 풀이됩니다.

건설 경기에 민감한 삼목에스폼은 지난해 연결 기준 매출액 1703억 원, 영업이익 165억 원을 기록하며 전년 대비 각각 19.4%, 68.6% 감소하는 실적 부진을 겪었습니다. 순이익 역시 81.6% 감소했습니다.

 

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