[알파경제=김지현 기자] ​최근 국내 주식시장이 연일 극심한 널뛰기 장세를 연출하며 투자자들의 피로감이 커지고 있다.

하루가 다르게 지수가 급등락하는 것은 물론, 어제 시장을 이끌던 주도주가 하루아침에 곤두박질치는 등 전례 없는 변동성이 시장을 휩쓸고 있다.

뚜렷한 방향성을 찾지 못한 채 대내외 악재에 이리저리 흔들리는 한국 증시의 현주소와 향후 전망을 짚어봤다. 

 

​◇ 美 지표 하나에 휘청…거시경제 불확실성에 직격탄

​최근 시장을 뒤흔드는 가장 큰 원인은 바다 건너 미국에서 불어오는 거시경제 변수다. 

 

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 속도나 경기 침체 여부를 가늠할 수 있는 주요 경제 지표가 발표될 때마다 전 세계 투자 자금이 거세게 출렁이고 있다.

​특히 수출 기업 비중이 높고 외국인 자본에 대한 의존도가 큰 한국 증시는 글로벌 경기 흐름에 유독 민감하게 반응한다. 월스트리트의 작은 흔들림에도 국내 증시가 몇 배의 충격을 받는 이유다.

여기에 현물 시장의 기초 체력마저 약해지면서 외국인의 파생상품 매매 동향 등 꼬리가 몸통을 흔드는 이른바 ‘왝더독(Wag the dog)’ 장세마저 일상화되고 있다. 

 

​◇ '기승전-반도체' 쏠림 현상…텅 빈 수급에 커진 낙폭

​코스피 시가총액의 절대다수를 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스 등 반도체주에 극단적으로 쏠린 시장 구조도 변동성을 키우는 주범으로 꼽힌다. 

 

글로벌 인공지능(AI) 산업의 성장 속도나 미국 거대 기술기업의 실적 발표 하나에 지수 전체가 좌지우지되는 형국이다.

대장주가 흔들릴 때 든든하게 받쳐줄 대안 주도주마저 마땅치 않아 단기 차익을 노린 자금이 특정 테마로 우르르 몰려다니는 극단적 쏠림 현상만 반복되고 있다.

​게다가 증시를 떠받칠 내부 동력은 턱없이 부족한 상태다. 연초 기대를 모았던 정부의 기업 밸류업 프로그램은 확실한 세제 혜택 등 유인책이 빠지며 추진력을 다소 잃었다.

금융투자소득세 도입을 둘러싼 불확실성마저 길어지면서 지루한 장세에 지친 개인 투자자들은 대거 미국 주식 등 해외로 짐을 싸서 떠나고 있다. 

 

이로 인해 수급이 비어버린 얇은 호가창은 외부의 작은 충격에도 주가가 크게 출렁이는 악순환을 낳고 있다. 

 

​◇ 당분간 핑퐁 장세 불가피…방어적 관점으로 실적주 담아야

​여의도 증권가는 불안한 장세가 단기간에 진정되기는 어려울 것으로 내다본다. 

 

주요국의 통화정책 변화와 글로벌 지정학적 긴장감 등 굵직한 대외 변수들이 첩첩산중으로 쌓여 있기 때문이다.

글로벌 불확실성이 어느 정도 걷히고 한국 수출 기업들의 뚜렷한 실적 개선이 숫자로 확인되기 전까지 좁은 박스권 안에서 주도주가 수시로 바뀌는 '핑퐁 장세'가 이어질 가능성이 높다.

​결국 지금 시장에서 살아남기 위한 최우선 과제는 철저한 위험 관리다. 전문가들은 작은 주가 하락에도 깡통 계좌가 될 수 있는 무리한 빚투를 절대적으로 경계해야 한다고 경고한다.

​강관우 전 모건스탠리 이사 겸 더프레미아 대표는 “극심한 변동성 장세에서는 일정 수준의 현금을 확보해 계좌의 방어력을 높이는 것이 최우선”이라며 “꾸준히 돈을 벌어 주주환원에 적극적인 우량 가치주나 독보적인 경쟁력으로 실적이 꺾이지 않는 기업을 중심으로 투자 대상을 압축하는 옥석 가리기가 그 어느 때보다 절실한 시점”이라고 조언했다.

 

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